2020年3月3日，工程機(jī)械板塊大幅高開，漲幅一度擴(kuò)大至3.28%，隨后回落，收盤時(shí)跌1.59%。值得注意的是，Wind數(shù)據(jù)顯示，自2月4日起，該板塊已累計(jì)上漲22.85%。

分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為：“工程機(jī)械設(shè)備的銷售旺季行情將會(huì)推遲1—2個(gè)月左右到來，對(duì)工程機(jī)械全年銷量影響有限。隨著穩(wěn)增長政策不斷落地，工程機(jī)械需求將在3月份逐漸釋放。”

需求或在3月份回升

市場分析人士稱，疫情導(dǎo)致工程機(jī)械需求延后，但對(duì)全年需求總量影響有限。

2010-2019年一季度挖掘機(jī)銷量占全年比例平均為30%左右，其中，3月占全年銷量比例高達(dá)20%左右，屬于一年當(dāng)中的銷售旺季，受疫情導(dǎo)致復(fù)工延期對(duì)行業(yè)的負(fù)面影響或?qū)⒃?/span>2、3月份顯現(xiàn)。

從長期來看，本輪工程機(jī)械景氣周期的最主要驅(qū)動(dòng)因素在于替換周期的到來，因此需求釋放可能出現(xiàn)延期，但不會(huì)消失。隨著逆周期調(diào)節(jié)政策的逐步加碼，基建投資增速有望逐步回升，并對(duì)工程機(jī)械需求形成拉動(dòng)作用。

全國各地在2月下旬已開始逐步復(fù)工，預(yù)計(jì)大部分施工需求在3月中上旬開始全面啟動(dòng)。因下游市場需求被疫情延后，判斷工程機(jī)械銷售旺季不會(huì)消失，只會(huì)滯后到來，市場需求將在3月份緩慢回升。

關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈龍頭

隨著工程機(jī)械行業(yè)旺季即將到來，現(xiàn)時(shí)點(diǎn)的行業(yè)龍頭投資機(jī)遇已逐步浮現(xiàn)。從長期產(chǎn)業(yè)格局看，分析機(jī)構(gòu)建議，關(guān)注挖掘機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭以及工業(yè)自動(dòng)化兩主線。

近年來的工程機(jī)械行業(yè)龍頭市占率連連提升。1月行業(yè)龍頭銷量增速下滑幅度低于行業(yè)整體水平，龍頭市場份額進(jìn)一步聚焦。隨著大基建時(shí)代行業(yè)整體機(jī)遇來臨，預(yù)計(jì)龍頭公司的品牌、技術(shù)和供應(yīng)鏈等競爭優(yōu)勢會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化，市場占有率持續(xù)提升，而中小企業(yè)的增速將會(huì)承壓，行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的趨勢不變。

考慮到2020年國內(nèi)景氣仍將持續(xù)，中國工程機(jī)械企業(yè)在全球競爭力不斷提升，維持工程機(jī)械“強(qiáng)于大市”的行業(yè)評(píng)級(jí)。

一方面，挖掘機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值大，是行業(yè)最大的單體市場，也是盈利能力最好的板塊，未來還存在對(duì)裝載機(jī)替代、微挖滲透率持續(xù)提升及全球化拓展的邏輯，行業(yè)天花板遠(yuǎn)未達(dá)到。另一方面，機(jī)器換人是大勢所趨，疫情加速自動(dòng)化行業(yè)發(fā)展。在人口紅利減弱，產(chǎn)業(yè)升級(jí)和效率提升的背景下，工業(yè) 機(jī)器人及自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)趨勢向好。